陈鹏扬：明年低估值板块或存在投资机会

博时基金权益投资GARP组投资副总监陈鹏扬从业12年来，他基于GARP(GrowthataReasonablePrice)体系，寻找估值与成长相匹配的标的，由陈鹏扬拟任基金经理的博时成长领航，即将于2021年1月18日起正式发行。

在陈鹏扬看来，影响投资收益的来源主要集中在两个方面：

第一个方面，是判断上市公司的内在价值处于怎样的增长斜率当中。买入5%与30%内在增长的公司，从中周期维度来看，股价上的表现一定会有差别。这也是陈鹏扬的投资聚焦在成长赛道上的核心原因之一。

第二个方面，价格围绕价值上下波动，因此在波动的高点与低点买入，结果也会不一样。陈鹏扬希望在偏低的左侧位置介入，做相对逆向的投资，使自己买入的价格更加合理。

两者结合，从投资风格的角度，陈鹏扬表示：“自身的投资体系属于GARP风格，兼顾成长与估值，注重整体的安全边际与性价比。”

具体到2021年A股市场的投资机会，陈鹏扬认为主要集中于两个方面：第一就是部分成长赛道上，当前估值仍处于合理区间，同时，基本面改善幅度较大的板块与公司，例如风电，新能源车，AI智能化方向等值得关注。

第二，在明年顺周期背景下，低估值板块或出现投资机会，例如金融地产，但此类机会更需要把握其中的结构分化，才能获得更加持续的回报。

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