蚂蚁集团要上市 万亿估值从何而来?
主角还未登场,狂欢已然开始。
在经历数度传闻后,7月20日下午,支付宝母公司蚂蚁集团宣布启动上市计划,欲在上交所科创板和港交所主板同步公开发行股票。
当日,蚂蚁集团董事长井贤栋发布内部信称:“上市在外人看来,固然令人兴奋,但对我们而言,意味着更大的责任和担当。”
消息一出,持有蚂蚁集团33%股份的阿里巴巴,美股盘前股价应声上涨,涨幅一度逼近5%。
7月21日A股开盘后,蚂蚁金服概念股集体上涨。据财联社数据,截至21日收盘,蚂蚁上市消息带动巨人网络、百大集团等28只个股上涨,其中汇鸿集团、京能置业、新开普、永安行等16只个股涨停。
当日,A股市场小幅震荡,上证指数微涨0.2%,收于3320.89点;深圳成指涨0.65%,收于13536.17点。当天港股恒生指数反应积极,上涨2.31%,收于25635.66点。
7月8日曾有消息称,蚂蚁集团计划年内上市,目标估值至少2000亿美元,约合人民币1.4万亿元。该公司考虑在IPO中出售5%至10%的股份,融资规模为100亿美元至200亿美元,这将是今年全球最大IPO项目之一。
当时蚂蚁方面对此消息未予回应。之后不到两周,消息成真,引发市场高度关注。对于上市决定的具体过程,《财经》未能获得蚂蚁方面的直接回应。
不过,蚂蚁集团刚刚宣布启动上市,具体每股股价估值情况目前很难预测。某证券研究人士告诉《财经》记者,按照蚂蚁集团当前业务状况,根据用户的数量对股价估值比较客观。
蚂蚁集团海外对标公司PayPal当前市值约2000亿美元,但前者全球用户数量几乎是后者的4倍,PayPal上市到目前,股价涨了也是接近4倍。这为蚂蚁集团提供了可期的估值成长空间。而以业界当前2000亿美元的估值来看,蚂蚁集团IPO后有望登顶A股科技市值王。
在机构和市场人士看来,这是一场众人期待已久的IPO。阿里巴巴当年赴美上市,让中国投资者错过了互联网黄金十年中最耀眼的巨头之一,一直是A股和港股的隐痛。马云也曾公开发声,希望蚂蚁能在A股上市。如今他的期望正在变成现实。
蚂蚁集团宣布后,上交所和港交所随即表态欢迎。上交所表示,“这展现了科创板作为中国科创企业‘首选上市地’的市场吸引力和国际竞争力。”港交所行政总裁李小加亦称:“蚂蚁集团选择在香港交易所申请上市,再次肯定了香港作为全球领先新股集资市场的地位。”
“如果比较快的话,6-9个月可走完上市前准备工作。”某位接近蚂蚁集团人士向《财经》记者表示。照此来看,蚂蚁集团或将于2021年正式登陆二级市场。
万亿估值从何而来?
蚂蚁集团上市,最令人瞩目的是其高达2000亿美元的估值。
截至7月20日收盘,A股共有7家上市公司市值超万亿元,其中4家银行、2家保险公司,唯一一家不属于金融领域的是贵州茅台。蚂蚁集团上市后,将成为A股万亿俱乐部中罕见的科技公司。
不仅如此,港股上市公司中也仅有7家市值超万亿元,蚂蚁集团IPO后有望跻身第六,市值略输中国平安。
实际上,2015年、2016年、2018年,蚂蚁分别完成A轮(约18.5亿美元)、B轮(约45亿美元)和C轮(约140亿美元)融资,对应估值分别为450亿美元、750亿美元和1500亿美元,其中C轮估值已经达到人民币1万亿元,成为国内估值最高的非上市金融科技公司。
万亿估值从何而来?
北京市网络法学研究会副秘书长车宁告诉《财经》记者,蚂蚁的估值受很多方面影响,当前超万亿元的估值水平是众多因素共同作用下的结果。
首先是市场地位。车宁认为,蚂蚁在第三方支付、消费金融、互联网民营银行等领域都是毫无争议的头部企业,头部企业估值天然会较第二名、第三名等更高。
其次是阿里巴巴带来的估值提升。
按照天眼查股权结构数据,阿里巴巴当前直接持有蚂蚁集团33%的股权,阿里系员工持股平台杭州君瀚股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“君瀚”)和杭州君澳股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“君澳”)合计持股49.98%。
据《财经》记者此前了解,君瀚和君澳目前的股权是过渡结构,最终会过渡成全体员工包括管理层持股40%,包括阿里在内的战略投资者一共持股60%。
上市之后,阿里系仍将牢牢攥住蚂蚁的控股权。阿里巴巴旗下拥有淘宝、天猫等规模排名数一数二的电商平台,国内排名第一的阿里云等板块,“其对蚂蚁的赋能效果相较同行而言几乎是碾压级别的”。
此外,蚂蚁集团的科技定位也是其估值高企的原因之一。车宁告诉《财经》记者,科技股在二级市场估值本就高于金融股,蚂蚁集团的金融业务本身已经是头部金控集团的水平,再用科技公司的方式对其估值,自然会更高。
一位熟悉蚂蚁集团的业内人士向《财经》记者展示了一个更加简洁的估值逻辑:“仅从支付业务而言,支付宝在4年前的业务规模已经是PayPal的2.5倍,当时PayPal的市值已经接近500亿美元。更何况,支付宝只是蚂蚁众多业务板块之一。”
PayPal财报披露,截至2019年末,其总活跃账户数达3.05亿,2019年9月,支付宝曾宣布其全球用户数在年中时突破12亿,支付宝用户规模几乎是PayPal的4倍。截至目前,PayPal市值已超过2000亿美元。
令市场不解的是,这家被业界估值超2000亿美元的大象,为何此时宣布上市?
“蚂蚁集团目前应该是不差钱的,按照阿里巴巴财报的数字推算,蚂蚁集团去年大约盈利20亿美元左右。”中信证券前高级副总裁兼互联网首席分析师张孝荣对《财经》记者表示:“从上市时机来判断,目前应该是蚂蚁集团上市的好时候,背后应该是有政府背景在推动此事。科创板需要有定海神针,蚂蚁集团大概就是这种角色。”
张孝荣进一步称,“如果能带动更多的资金进入科创板,而不是虹吸其他板块,那么蚂蚁集团上市就有重要的积极意义。”
那么,蚂蚁集团最终将以什么价格登陆资本市场?
某证券研究人士表示,一般大股东给出意向价,经过市场检验(机构投资者和战略投资者向投行报价),意向价格和市场价格进行折中形成发行价。“根据蚂蚁目前的业务格局,市场不一定根据盈利状况对其每股股价进行预估,根据用户的数量进行股价预估比较客观,也比较靠谱。但具体到每股股价,目前不好预测。”
新一轮造富运动
业界预计,倘能顺利上市,蚂蚁集团将带来新一轮造富运动,一大批千万乃至亿万富翁将由此诞生。马云、蚂蚁集团众高管以及公司持股员工将从中受益。
今年7月13日,阿里巴巴发布的2020财年报告显示,马云约持有蚂蚁集团8.8%的股份,并拥有50%表决权。
财报还显示,阿里巴巴持股蚂蚁金服33%的股权,君瀚和君澳持有蚂蚁金服50%股权,而君瀚属于马云及阿里系、蚂蚁系员工,君澳属于阿里巴巴合伙的部分成员。因此,阿里巴巴及阿里系成员持股蚂蚁金服大约83%的股权。
除了公司高管以及员工历经多轮融资,蚂蚁集团背后还有一大批投资人的身影。
“蚂蚁集团本身是不缺钱的,之所以现在上市,我推测其中一个因素是,投资人在背后推动。”张孝荣告诉《财经》记者。
蚂蚁集团最新一次融资发生在2018年6月,彼时,该公司宣布完成了140亿美元的融资,估值达到1500亿美元。
这是当时全世界最大的单笔私募融资,彼时的蚂蚁金服也因此成为全球最大的“超级独角兽”。
该轮融资吸引了全球范围的投资者参与,除原有股东继续跟投,新加坡政府投资公司、马来西亚国库控股、华平投资、加拿大养老基金投资公司、银湖投资、淡马锡、泛大西洋资本集团、T. Rowe Price 旗下基金、凯雷投资集团、Janchor Partners、Discovery Capital Management以及Baillie Gifford等均参投该轮融资。
在2014年-2016年间,蚂蚁集团还进行过多轮融资,这些股东中,不乏国家队身影。
如在2016年,蚂蚁集团完成B轮融资,融资金额为45亿美元,背后投资方包括中投公司、中国人寿、中金甲子、国开金融、建信信托等。
全国社保基金也瞄准了蚂蚁集团,早在2015年7月,全国社保基金就参与蚂蚁集团的A轮融资,彼时,蚂蚁集团融资总额140亿元,估值450亿美元。在该轮投资方中,还有中国人寿、新华保险、人保资本、国开基金等巨头。
监管压力缓释
宣布启动上市前一周,蚂蚁金服(浙江蚂蚁小微金融服务集团股份有限公司)正式更名为蚂蚁集团(蚂蚁科技集团股份有限公司),用“科技”替代了“金融”。
车宁认为,此举对蚂蚁集团的估值产生了较大的正面影响。前述业内人士则向《财经》记者表示,蚂蚁以科技替代金融,也应当是各方面都乐于见到的结果。实际上在最近几年的对外宣传中,蚂蚁集团已经不断淡化其金融特色,更多地强调其科技属性。但之前公司名称中包含“金融服务”字样,令相关传播效果有限。此次更名正好呼应了此前的传播。
最近几年,在各方力量推动下,中国有关金融和科技的交叉领域,相关监管逐渐趋严。
2019年7月,央行发布《金融控股公司监督管理试行办法(征求意见稿)》,对金控公司设立程序、业务范围、股东资质、资金来源、股权结构、公司治理、关联交易等均提出要求,并明确监管手段和过渡期等,旨在避免监管套利、个别企业盲目向金融业扩展等风险问题。其中,大型金控集团的模拟监管试点企业包括招商局集团、上海国际集团、北京金融控股集团有限公司、苏宁集团和蚂蚁金服。
此前有消息称,蚂蚁新设一家金融控股公司承接小贷、银行、保险等金融牌照的相关业务;金融云、风险管理等科技业务保留在蚂蚁体内。公司当时回应称:“已经设立独立团队研究金融控股公司的相关要求。”不过,直到宣布启动上市流程,蚂蚁也并未剥离金融业务,而是主动走上了科技转型之路。
某金融监管人士向《财经》记者表示,蚂蚁还未上市,大家已经将其定位为金控公司,所以不存在监管加强的问题,这一块的影响,投资者肯定一定做到估值里去了。“蚂蚁这么大的体量,不可能永远躲在灯光外,我个人理解,在国内上市就代表进了正规军,有点监管不是坏事,没有监管反而感觉好像没官方背书一样。”
监管会对一家公司估值会构成怎样影响,上述监管人士指出,那得区分监管的态度,如果是觉得问题很大,那肯定是利空,但如果监管意味着官方承认你的业态,并且为你明确了赛道,那不是坏事。
据《财经》记者了解,蚂蚁集团和相关监管部门一直都有很多互动,对这类大机构的监管,监管部门也会充分汲取它们的意见。
前述业内人士也持有类似观点,他告诉《财经》记者,“蚂蚁集团主动向科技转型,可以看作是与监管之间的某种默契,未来科技业务比重加大。”
2B业务转型仍在进行中
蚂蚁上市后最大的挑战在哪里?
车宁对《财经》记者指出:“蚂蚁的挑战主要来自业务层面。”
他表示,一方面,蚂蚁集团对支付市场的掌控力可能不如数据呈现的那么强势。
“我们说市场掌控力一般有两个维度,市场份额和定价能力。支付宝市场份额一直大于50%,但第二名微信支付也不弱,甚至在一些细分场景中,微信支付可能有后来居上的趋势;在支付宝和微信支付双强相争的格局中,哪怕第一名的定价能力也是比较弱的,因为它提高费率可能就会马上面临市场份额下滑。”
另一方面,蚂蚁集团的业务可以分为两大部分:2C和2B。
2C模式通常是“构建场景—引流—基础服务—附加服务流量变现”,这也是蚂蚁的传统优势领域。“这种模式在变现之前投入较大,现在互联网流量红利见顶,流量成本也在提高,继续业务拓展需要耗费大量资本,这也是它(蚂蚁集团)去上市的意义所在。”
2B模式主要指为金融机构或政府部门提供技术支持等,是蚂蚁当前转型科技能力输出的主要方向之一。不过,车宁认为,蚂蚁集团的2B业务尚在突围之中,很多金融机构的大单还是被更垂直的科技公司拿到,“在这个领域它(蚂蚁集团)还没有建立起像2C那么强大的市场优势。”
在他看来:“长远来看,蚂蚁还需要不断巩固自己2C的地位,同时去开拓2B市场。”
前述业内人士同样认为蚂蚁未来的挑战主要来自业务层面,不同的是,他的目光更多放在国际业务上。
最近几年,蚂蚁在全球收购了包括印度的Paytm、菲律宾的GCash在内的十几个手机钱包产品。“在当前的国际形势下,如何整合这些产品会是蚂蚁将来面临的主要挑战,”他认为,“蚂蚁国内业务市场份额已经趋近饱和,国际业务才是将来主要的增长来源。”
同时,他补充道:“蚂蚁上市,从自身的公司治理和监管层面来说,都是好事,上市公司的信息披露有助于监管部门掌握情况。IMF(国际货币基金组织)也有这样的希望,金融科技巨头要主动披露信息,信息要透明,上市就是解药。”
与此相关,蚂蚁集团董事长井贤栋在内部信中提到:“为了更好地实现我们的使命和愿景,我们需要更透明,更开放,更分享,也更可持续。而上市,可以让我们更透明地面对世界,面对公众,可以凝聚更多志同道合的同路人,同时也将更好地跟全社会分享我们的成果和未来。”
标签: 蚂蚁集团上市
您可能也感兴趣:
今日热点
为您推荐
湖南道县再次部署夏季森林火灾防御工作 确保森林生态资源安全
2022年广东试点建设公益林示范区29个累计投入7700万元
四川省林草局:推进全省林长制信息系统建设 研究总体方案
排行
- “莆田鞋”图形集体商标获批准 注册成功
- 2022年供气供热概念股一览 东方环宇近7个交易日股价下跌8.98%
- 上海石化近两年首次启用液化气海运出厂通道
- 2022年营销服务概念股有哪些?2022年第一季度显示*ST嘉信公司...
- 又一“森林食品”走出国门 达州市大竹县鲜竹笋首次实现出口
- 5月23日国际工程承包概念报跌:中材国际领跌 北方国际、特变...
- 亚太股份2022年第一季度营收是多少?亚太股份最7日内股价上涨7.14%
- 2022年国内有色冶炼加工龙头股有哪些?洛阳钼业5月24日主力资...
- 2021年河北可再生能源发电量完成年度目标 达882亿千瓦时
- 午间收盘简讯 5月20日纳米技术概念报跌
精彩推送
- 二维码概念股7月26日整体上涨2.46%:领涨股为中科金财 领跌...
- 认证服务概念共有几支个股?7月26日涨幅较大的个股是科蓝软件...
- 饮料概念共有多少支个股?7月26日涨幅较大的个股是英联股份、...
- 美亚柏科2022年第一季度营业总收入是多少?美亚柏科3日内股价...
- 数码视讯7月26日领涨 南威软件、神州数码和中科曙光等跟涨
- 房地产销售概念7月26日上涨4.51%:涨幅较大的股票是三湘印象...
- 钽铌板块7月26日晚间复盘报涨:中钨高新领涨 国际实业、全新...
- 征信概念共有多少支个股?广联达7日内股价下跌0.63%
- 硬胶囊概念共有几支个股?7月26日涨幅较大的个股是ST顺利、仙...
- NFC概念概念共有多少支个股?新开普5日内股价下跌1.72%
- 托育服务板块7月26日晚间复盘报涨:豆神教育领涨 鸿合科技、...
- 乾景园林2022年第一季度营业总收入是多少?乾景园林7日内股价...
- 【环球热闻】“三同三保障”赋能经济高质量发展
- 天天观天下!“三同三保障”赋能经济高质量发展
- 【环球报资讯】今年6月全国共查处违反中央八项规定精神问题9531起
- 世界播报:今年6月全国共查处违反中央八项规定精神问题9531起
- 广东东莞:切实履行巡林责任 全面提升林长巡林履职成效
- 湖南道县再次部署夏季森林火灾防御工作 确保森林生态资源安全
- 2022年广东试点建设公益林示范区29个累计投入7700万元
- 四川省林草局:推进全省林长制信息系统建设 研究总体方案
- 压茬推进 河南省发布林长制基层建设行动方案
- 聚焦:违反职业健康检查规定的经济性裁员违法
- 世界快资讯:中国制造业增加值占全球比重近三成
- 头条:央企控股上市公司“提质”方案出台两个月:60起并购助...
- 全球百事通!中国依然是外商最佳投资选择地
- 快讯:我国制造业增加值占全球比重提升至近30%
- 当前短讯!违反职业健康检查规定的经济性裁员违法
- 焦点精选!我国持续保持第一制造大国地位
- 全球速讯:我国制造业增加值占全球比重提升至近30%
- 【环球播资讯】我国持续保持第一制造大国地位
- 快看:央企控股上市公司“提质”方案出台两个月:60起并购助...
- 每日时讯!中国制造业增加值占全球比重近三成
- 视点!工业和信息化部:外商对华投资步伐并没有放慢
- 中国业务型CDP白皮书 | 爱分析报告
- 全球速看:兴银聚丰债券最新净值涨幅达0.02%,该基金2020年利...
- 全球快播:7月25日中融恒安纯债债券A买的人多吗?基金2021年...
- 【天天速看料】7月25日鹏华丰庆债券近1月来表现如何?基金202...
- 全球资讯:工业和信息化部:外商对华投资步伐并没有放慢
- 天天播报:7月25日华富中证5年恒定久期国开债指数C最新净值是...
- 天天热点!7月25日富荣福锦混合C基金怎么样?该基金分红负债...
- 【天天播资讯】工信部答中国网记者:实打实的举措支持服务型...
- 天天快播:中国质量万里行专家委员会在京成立
- 简讯:工信部答中国网记者:实打实的举措支持服务型制造创新发展
- 全球今日报丨国资委召开提高央企控股上市公司质量工作推进会...
- 世界报道:国资委召开提高央企控股上市公司质量工作推进会 要...
- 世界新消息丨中国质量万里行专家委员会在京成立
- 环球今日报丨工信部:将加快“十四五”工信领域重大工程和行...
- 环球即时:国资委召开提高央企控股上市公司质量工作推进会
- 天天资讯:国资委召开提高央企控股上市公司质量工作推进会
- 天天动态:工业和信息化部:加强服务型制造研究院建设 培育发...
- 环球热点评!工信部:将加快“十四五”工信领域重大工程和行...
- 全球热推荐:工业和信息化部:加强服务型制造研究院建设 培...
- 明月镜片亮相2022 视觉健康盛会 聚焦儿童青少年近视防控
- 环球观速讯丨我国人工智能核心产业规模超4000亿元,企业数量...
- 当前焦点!7月25日景顺长城支柱产业混合基金成立以来涨了多少...
- 天天播报:创金合信新能源汽车股票C近1月来在同类基金中排524...
- 天天精选!长安泓源纯债债券A基金赚钱吗?2022年第二季度基金...
- 全球速看:兴银高端制造混合A基金2021年第三季度表现如何?近...
- 世界观热点:7月25日国联安鑫汇混合A近3月来表现优秀,基金20...
- 全球速看:国资委推动国资央企投身云体系建设
- 世界球精选!制造业增加值占全球比重近30% 我国制造业综合实...
- 快资讯丨工信部答贝壳财经记者:我国产业科技创新水平和能力...
- 世界热点评!最新!阿里巴巴合伙人变动,蚂蚁集团管理层撤出...
- 环球微速讯:全球首个自组织激光器问世!具备自主配置能力,...
- 【速看料】法国:敞门开空调拟被处罚超5000元,酒水加冰块需...
- 【世界热闻】直播间使用音乐要付版权费!付费义务主体为使用...
- 天天新动态:工信部:外商对华投资没有放慢,我国依然是外商...
- 全球观点:7月25日交银增利债券C累计净值为1.8066元
- 世界今日报丨财政部:截至6月末全国地方政府债务余额347503亿元
- 全球百事通!7月8日泰达宏利鑫利债券C一年来收益2.45%,该基...
- 热议:40度高温来袭,碳中和势在必行!
- 聚焦:国资委推动国资央企投身云体系建设
- 焦点快播:7月25日永赢淳利债券近三月以来涨了多少?2021年第...
- 精彩看点:工信部答贝壳财经记者:我国产业科技创新水平和能...
- 头条焦点:工信部:外商对华投资没有放慢,我国依然是外商最...
- 焦点热议:制造业增加值占全球比重近30% 我国制造业综合实力...
- 全球信息:财政部:截至6月末全国地方政府债务余额347503亿元
- 环球新动态:蜂巢恒利债券A买的人多吗?基金前端申购费是多少?
- 世界看点:7月25日国泰致远优势混合累计净值为1.3880元,基金...
- 房地产开发板块7月25日盘后报涨:皇庭国际领涨 大港股份、阳...
- 物流板块7月25日盘后报涨:飞马国际领涨 德邦股份、浙商中拓...
- 汽车零部件概念7月25日报跌:斯莱克领跌 广东鸿图、祥鑫科技...
- 退市警示板块7月25日盘后报涨:大港股份领涨 永安林业、ST金...
- 耐火材料概念共有多少支个股?中光防雷3日内股价下跌1.99%
- 地产开发板块7月25日盘后报涨:阳光城领涨 世荣兆业、信达地...
- 荧光PCR检测概念共有多少支个股?科前生物5日内股价下跌3.23%
- 检测试剂板块7月25日盘后报涨:博晖创新领涨 透景生命、海特...
- 氟板块7月25日盘后报跌:泛亚微透领跌 氯碱化工、深圳新星和...
- 粤港澳自贸区概念股7月25日整体上涨0.07%:领涨股为阳光城 ...
- 洗碗机概念股7月25日涨跌幅最高的是汉宇集团 汉宇集团5日内...
- 动物疫苗板块7月25日盘后报涨:博晖创新领涨 康华生物、普莱...
- 全球微速讯:央行今日进行50亿元7天期逆回购操作 当日实现净...
- 焦点热讯:两巨头官宣深度合作!科大讯飞携手比亚迪,将智能语...
- 世界热文:央行今日进行50亿元7天期逆回购操作 当日实现净回...
- 天天观焦点:警戒级别升至5级!日本樱岛火山喷发,火山石飞出...
- 世界热点评!发改委:下达污染治理和节能减碳专项2022年第二...
- 观点:发改委:下达污染治理和节能减碳专项2022年第二批中央...
- 十四五期间 广西将构建森林康养产业发展新格局
- 河南:94个林业灾后恢复重建项目已全部开工
- 焦点滚动:最高法重磅发文,严惩金融领域犯罪!特大期货市场操...
今日要闻
- NFC概念概念共有多少支个股?新开普5日内股价下跌1.72%
- 托育服务板块7月26日晚间复盘报涨:豆神教育领涨 鸿合科技、华媒控股等跟涨
- 乾景园林2022年第一季度营业总收入是多少?乾景园林7日内股价上涨2.52%
- 粤港澳自贸区概念股7月25日整体上涨0.07%:领涨股为阳光城 领跌股为东旭蓝天
- 洗碗机概念股7月25日涨跌幅最高的是汉宇集团 汉宇集团5日内股价上涨9.25%
- 动物疫苗板块7月25日盘后报涨:博晖创新领涨 康华生物、普莱柯和明德生物等跟涨
- 沪警示板概念7月22日整体上涨0.17%:领涨股为ST辅仁 领跌股为贵人鸟
- 康泰医学2022年第一季度营业总收入是多少?产业园概念7月22日涨幅较大的股票是露笑科技
- 闻泰科技2022年第一季度营业总收入是多少?OX概念共有多少支个股?
- 创元科技2022年第一季度营收是多少?中芯国际概念概念股7月21日盘后涨 安集科技领涨