白银产销扩大支撑利润增长 矿山产能进入释放期

4月8日，盛达资源召开2019年度股东大会，公司董事会就年度业绩、企业治理以及发展战略等问题进行了深入的说明和探讨。年报显示，盛达资源全年实现营收29.01亿元，同比增20.77%;归属于上市公司股东的净利润4.48亿元，同比增8.91%;归母扣非后净利润3.76亿元，同比增23.33%，同时公司向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税)。

近年来，随着国家全面推进绿色矿山建设和战略性矿产成为新兴战略性产业的支撑性需求愈发强烈，矿业企业也开始进行新一轮变革。盛达资源董事长朱胜利表示：“在过去的一年中，盛达资源深耕矿产主业，强化白银龙头地位，业绩保持快速发展，位居投资回报率最高的有色类上市公司之列。在2020年，公司将继续实践“原生矿产资源+城市矿山资源”的战略发展路径，逐步成为具有特色品种与核心竞争力的稀贵金属(银、镍、钴、锂等)矿企。”

白银产销扩大支撑利润增长

年报显示，公司利润贡献主要源于有色金属采选，毛利率达到66.44%。全年金属采选规模扩大，以白银为主的金属产销量上升，以及白银价格的走高，是全年利润最主要的增量来源。

分类来看，2019年铅、锌、银、金的产量为1.93万吨、3.00万吨、214.57吨，234.42千克，同比分别增长27.54%、16.02%、24.92%、44.3%。从收入角度看，白银占比近年来亦持续提高，2019年度占整个金属采选收入的比重达到了52%。

对于矿业企业来说，资源储量可以说是其核心竞争力的体现。截止2019年末，盛达资源下属各矿山保有矿石量近7000万吨，公司白银储量已接近万吨，奠定A股白银龙头地位。

2018年盛达资源提出“原生矿产资源+城市矿山资源”的发展战略，城市矿山战略的进展情况也是投资者关心的一个重要问题。对此，朱胜利表示，2019年斥资1.8亿收购金业环保49%股权，成为其第一大股东，新能源金属战略终落子。该项目建成后，将具备年处置20万吨含镍危废的能力，年产1万吨电解镍，以及铜粉、碳酸钴等材料。根据规划，2020年金业环保要建设完成10万吨含镍污泥生产线建设，并实现“当年取证、当年运转、当年盈利”。

矿山产能进入释放期

对于投资者关心的原生矿产主业的产能问题，朱胜利表示，公司积极在现有金属矿山资源的基础上通过探矿增储等方式加大矿产资源获取力度，进一步扩充资源储量。接下来，盛达资源矿山产能将进入释放期。

据公告，2019年12月，子公司东晟矿业取得生产规模为25万吨/年的《采矿许可证》，有望在2021年为白银产销带来增量。同时金山矿业采选扩产至90万吨以及3.5万吨一水硫酸锰项目，预计今年年内即可投入生产。此外德运矿业也将尽快完成“探转采”，进入生产阶段。

中泰证券表示，多年来，盛达资源一直稳扎稳打，稳健经营，业绩稳步增长。目前盛达资源的采选能力接近200万吨，远景采选能力将达到285万吨，含银量或从200多吨增至400吨左右，成长属性突出，叠加愈发明确的新能源金属概念，公司估值处于行业及历史相对低位，估值优势凸显。

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