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今年产量总体下滑 沪胶涨势未尽逢低做多为主

2019-12-19 16:11:58 来源:和讯网

目标看至15000元/吨

进入10月,市场焦点聚集于11月的仓单注销量上,29.36万吨的注销量使得盘面压力大为减轻。此外,今年橡胶产量偏低、部分产区将陆续进入停割期,以至于盘面领先于现货,5月合约从10月初的11500元/吨涨至12月上旬的13500元/吨,近期才在高位小幅调整。

进入10月,市场焦点聚集于11月的仓单注销量上,29.36万吨的注销量使得盘面压力大为减轻。此外,今年橡胶产量偏低、部分产区将陆续进入停割期,以至于盘面领先于现货,5月合约从10月初的11500元/吨涨至12月上旬的13500元/吨,近期才在高位小幅调整。

今年产量总体下滑

四季度,越南、中国、印尼相继进入减产期。目前,云南已经停割。后续,海南也将停割。

今年赤道近线地区长时间干旱,易引发潜伏性病虫害。天气恶劣,橡胶产区开割延迟,且三季度又遭受大雨和真菌病害袭击,橡胶产量下降无法避免。ANRPC的最新报告显示,1—7月,全球天然橡胶产量为703.9万吨,较去年同期的759.1万吨减少7.3%。此外,国际三方橡胶理事会的报告认为,今年,泰国、印尼和马来西亚橡胶产量预计减少80万吨。

近期,泰国政府通过该国橡胶局制定的橡胶20年战略计划,其中提出减少橡胶种植面积,这预示着未来产量的收缩。

尽管原料市场短期货源充足,但国内外天然橡胶总体产量是减少的,其促使原料价格偏强运行。

库存压力大幅减轻

海关数据显示,10月,我国天然及合成橡胶(包括乳胶)进口量为50万吨,较9月的54.6万吨下降8.4%;1—10月,天然及合成橡胶(包括乳胶)进口总量为521.3万吨。另据中商产业研究院的数据,11月,我国天然及合成橡胶进口量为63.6万吨,同比下降5.6%。受进口收缩影响,国内隐性库存和显现库存均出现下滑。

显现库存主要分布在上期所(全乳胶以及少量烟片)、青岛(进口标胶和混合)、云南(国产非交割品和老全乳)、上海和宁波(越南3L及10L)。今年前11个月,国内显性库存下降30.7万吨。

此外,1—11月,国内进口量下降55万吨,产量增加1.5万吨,替代种植指标增加3万吨,轮胎厂原料备库减少,以至于隐性库存下降10万吨以上。

库存下降对橡胶行情支撑较强。后期,产区全面停割,加之非标套利减少,可以对停割期市场去库仍寄予期望。

消费将回落至低增速状态

一线城市汽车保有量接近饱和,汽车生产峰值已过,后续增速可能回落到与欧美国家同等的水平。据中国汽车工业协会统计分析, 1—11月,汽车产销同比增速依然下降;1—10月,重型货车产销量分别为94.2万辆和98.0万辆,累计同比分别增长2%和0.4%。尽管经济增速不高,但环保要求日益严格。今年年初定下了国三及以下柴油货车淘汰更新的阶段性目标,近期各地纷纷加大对国三车限行、禁行力度,重卡换购新车需求增加。另外,严查超载也促进了重卡销售。预计今年全年,重卡市场整体销量超过114万辆,而明年,销量将逐步回落,直至自然增长水平。

结合上述分析,笔者认为,橡胶市场利多因素仍在发酵,盘面涨势未尽,操作上逢低做多,上行目标看至15000元/吨。宁证期货 师秀明

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